El sábado se anunció la baja de las alícuotas de los derechos de exportación. En soja bajó de 33 a 26%, en harina y aceite de 31% a 24,5%, maíz y sorgo pasan de 12 a 9,5%, entre otras bajas.

Retenciones: ¿Cómo impacta en soja?

Esto incrementa en unos US$ 25 la capacidad de pago para la industria de soja.

Ahora, ¿esto significa que el precio subiría en ese número? Parece difícil, con las nuevas retenciones y los precios FOB del viernes, la capacidad teórica de pago nos da US$ 305. Pero el valor de mercado dependerá del margen que puedan conservar las fábricas.

Probablemente estas aspiren a conservar un margen bruto de entre US$ 15 y US$ 20, esto puede dejarnos un valor teórico de equilibrio en la zona de US$ 285 – US$ 290. Por supuesto, hay que esperar a que actúen los participantes del mercado para ver dónde se ubica el precio finalmente.

¿Qué pasa con el maíz?

La mejora de capacidad de pago es de sólo US$ 5, sumado a esto, a valores del viernes la exportación estaba trabajando con un margen teórico negativo en torno a los US$ 12.

Es difícil en este escenario pensar que la expo va a ir hacia un contramargen más agresivo, por lo que el impacto de la medida en el mercado será posiblemente menor.